国元国际确认新特能源买入评级 目标价上调至6.38港元
国元国际最新研究报告指出，对新特能源（HK1799）维持“买入”的投资评级，并将其目标股价上调至6.38港元/股。这一估值基于对其2027年16倍市盈率的预测，相比当前股价，新特能源有望实现63%的增长空间。
估值修复通道开启：国元国际认为新特能源正处于估值修复的阶段，主要基于两个因素：首先，H股全流通的推进有望改善其交易流动性，提升资本平台的价值；其次，随着多晶硅供给的加速出清，行业价格中枢的修复将助力公司减亏幅度的扩大。当前，新特能源的2026年市净率仅约0.16倍，显示出其估值修复潜力。
H股全流通推进：新特能源于2026年6月30日宣布，董事会已批准实施H股全流通的建议，涉及1,053,829,244股内资股转换为H股，占总股本的73.69%。此项转换不需要股东大会批准，但需完成中国证监会备案及联交所批准。控股股东也宣布，计划将持有的约9.51亿股内资股全部申请转为H股，占总股本约66.52%。若转换顺利实施，公司的可流通股份将显著增加，有望缓解因流通性不足导致的估值折价问题。
多晶硅第一梯队地位：新特能源的主营业务包括高纯多晶硅生产、新能源电站建设运营和电气设备制造。公司在多晶硅领域的地位稳固，而电站建设和电气设备业务能够对冲部分硅料周期波动，保持经营的稳定性。据硅业分会数据显示，N型复投料的成交均价为3.28万元/吨，接近行业平均现金成本，预计70%的企业处于亏损状态，供给淘汰压力在增加。同时，2026年6月27日发布的新能耗/能效标准将于2027年1月1日实施，有望加速行业高能耗落后产能的出清，有利于低成本、规模和技术积累的企业。
风险提示：国元国际提醒投资者，H股全流通审批进度可能不如预期，多晶硅价格可能继续下跌，行业内部竞争可能加剧，以及新增装机可能不及预期。文章内容仅供参考，投资者应以证监会指定的上市公司信息披露平台为准，并承担相应风险。
", "summary": "国元国际报告维持新特能源“买入”评级，目标价设为6.38港元，预计有63%增长空间，看好公司估值修复潜力。", "keywords": "新特能源,买入评级,目标价,多晶硅,国元国际" }