摩根士丹利（MS）近日发布研究报告，对五矿资源（01208）旗下两座核心铜矿的产量情况进行了评估。分析指出，Las Bambas铜矿第二季度铜精矿产量达到10.9万吨，这一数字与全年38至40万吨的产量指引保持一致。同时，Khoemacau铜矿上半年产量为2.2万吨，约占全年计划产量的42%至46%。大摩认为，随着设备运转率提升、新采矿设备投入使用以及矿石品位的改善，下半年整体产量有望出现增长。
两矿产量符合预期 下半年前景乐观
报告强调，Las Bambas在第二季度的产量表现稳健，为全年目标实现奠定了良好基础。Khoemacau铜矿虽在上半年产量稍低，但鉴于其占全年指引比例合理，大摩预计下半年该矿将加速生产。此外，秘鲁总统选举结果出炉后，市场对当地社会稳定的担忧明显缓解，这为Las Bambas的持续运营提供了更有利的环境。
维持“增持”评级 目标价11.7港元
基于上述分析，摩根士丹利维持对五矿资源的“增持”评级，并给出11.7港元的目标价。大摩预期，下半年各矿山营运状况将更加稳定，Las Bambas全年产量有望达到指引上限。产量恢复与成本控制的双重改善，将持续推动公司盈利增长。投资者可关注其后续季报数据，以验证产量和成本优化进展。