美银证券对MiniMax-W维持“买入”评级，预测港股通纳入或增股价

根据智通财经报道，美银证券近期发布研究报告，对MiniMax-W（HK0100）(00100)的评级维持为“买入”。该行于近日举行了一场投资者会议，会上投资者聚焦于MiniMax的未来发展规划、在当前地缘政治背景下的算力获取能力，以及海外市场的收益潜力和编码技术的进步情况。

报告中提到，MiniMax的禁售期将于明天（8日）结束，分析师预计这可能导致股价波动。不过，公司有望在8月6日被纳入港股通名单，这可能会为流动性提供支持。美银证券因此保持了对MiniMax的“买入”评级，并给出了500港元的目标价。

根据分析师的报告，MiniMax在4月份的年度经常性收入（ARR）已经达到4亿美元。公司管理层指出，收入结构出现了明显的变化，其中企业及云端API的贡献比例增加，对2026年底前实现至少10亿美元ARR的目标持乐观态度。

另外，管理层还透露了最近推出的M3模型是一个原生的多模态系统，拥有4,280亿的参数规模，在多模态任务和前端设计上表现优异。他们相信，通过增加参数规模和提高基础设施效率，M3在未来的推广中能够保持稳定的毛利率。

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