美银证券：中国原油进口预期增长，中国石油股份价值预期下调

根据美银证券最新研究报告，中国石油股份（HK0857）的2026/2027财年盈利预测下调8%，以反映对2026年下半年和2027年全年布伦特原油价格的新假设，分别为每桶77美元和70美元。因此，目标价由12港元降至11港元，同时保持“买入”评级。

美银证券指出，中国在全球石油消费中扮演着举足轻重的角色。根据海关数据，5月份中国的原油进口量较去年同期下降了29%，日均进口量为780万桶。随着霍尔木兹海峡的运输活动逐步恢复，预计中国的原油进口将会逐步增加，但不太可能迅速回升至美国和伊朗冲突前的水平。主要影响因素包括原油库存充足、国内需求疲软导致炼油厂开工率低以及物流瓶颈的持续存在。

此外，该报告还下调了2026年的原油需求预测至日均1,500万桶，同比下降5%，而净进口预测下调至日均1,060万桶，同比下降8%。天然气需求增长也因大型工业用户成本高企和盈利能力下降而放缓，需求同比增长预测下调至1%，并预计需求复苏将推迟至2027年。

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