美银证券分析中国医药行业

美银证券最新研究报告指出，中国医药行业的授权交易活跃度增加，加之企业不断推进研发创新，预计将导致该板块的估值重评。石药集团（HK1093）与阿斯利康（AZN.US）宣布签订合作协议，共同研发siRNA药物，石药集团将获得3000万美元预付款及最高可达5.4亿美元和12亿美元的开发与销售里程碑付款，另有潜在单位数百分比的特许权使用费。基于此，美银证券将2027年的收入和利润预测分别上调0.8%和2%，并将长期销售预测相应提高，目标价从6.8港元上调至7.6港元，但由于核心上市药物销售压力不减，评级仍为“跑输大市”。

同时，信达生物（HK1801）宣布与礼来（LLY.US）就CDK4/6抑制剂Verzenios达成商业化协议，美银证券因此将2026至2028年的收入预测上调3.3%、5.3%及4.7%，目标价由116.8港元上调至119.2港元，评级保持“买入”。美银证券认为信达生物的产品组合丰富且研发能力稳定。此外，固生堂（HK2273）宣布收购沙河医院及北京弘阳医院权益，美银证券维持其“买入”评级及目标价32.6港元。

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