大和调降腾讯控股目标价至670港元 因应AI投资加大及盈利预测调整

大和调降腾讯控股目标价至670港元 因应AI投资加大及盈利预测调整

大和资本市场对腾讯控股（HK0700）的股价目标进行了调整，最新给出的目标价为670港元，相比之前的700港元有所下调。该机构分析认为，腾讯控股增加对人工智能（AI）领域的资本支出将对公司的中期盈利能力造成一定影响。

尽管腾讯控股的游戏业务增长在面临高基数的情况下有所减缓，但公司在市场份额上仍显示出健康增长。基于AI资本开支的增加和盈利预测的调整，大和将腾讯控股2026至2028年的每股盈利预测下调了1%至6%。

大和维持对腾讯控股的“买入”评级，同时大幅上调了对公司2026年AI资本开支的预测，从原先的1080亿元人民币增至1810亿元人民币，这反映了腾讯对AI领域的更强投资承诺和芯片供应的改善。大和预计，虽然短期内较高的折旧费用可能会影响盈利，但从长远来看，这将有助于云业务的快速扩张和AI需求的实现，并有望在2026年下半年开始显现成效。

在游戏业务方面，大和将腾讯2026年第二季度游戏业务的增长预测从14%下调至10%。其中，本土游戏增长预测调整为12%，国际游戏增长预测调整为9%。这一调整主要是由于多款游戏在农历新年期间的收益确认较为平稳，及面临较高的比较基数所导致。

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