摩根士丹利研报分析

根据摩根士丹利（MS）的最新研究报告，中国铝业股份有限公司（HK2600），在2026年上半年的净利润预计将同比增长58%至73%，总计112亿至122亿元人民币。这一预期与摩根士丹利预期的117亿元人民币一致，并且超出了市场预期。预计第二季度的净利润将在57亿至67亿元人民币之间，同比增长60%至89%，环比增长3%至21%。

盈利增长因素：摩根士丹利认为，中国铝业盈利的强劲表现主要归因于中东地区的冲突导致了国际铝供应的紧张，从而推动了铝价的同比上涨，以及公司在成本控制方面的改进。

下半年盈利展望：摩根士丹利预计，中国铝业在下半年的盈利将继续保持稳健。预计铝的供需关系将保持相对紧张的状态，这将为铝价提供支撑。同时，由于成本效益的持续改善，预计中国铝业的盈利能力将得到进一步加强。因此，摩根士丹利维持对中国铝业的“增持”评级，并将目标价设定为11.2港元。

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