大摩最新预测：NAND闪存市场迎来超级周期

摩根士丹利在7月2日的行业展望报告中大幅上调了对NAND闪存市场的需求预期，并预测供应短缺将持续至2027年。特别是在AI领域的需求增长迅猛，预计该领域需求占比将从2025年的18%飙升至2027年的41%。

长期协议保障与利润率稳定

该投资银行巨头还预测，主要供应商将通过长期的供应协议，覆盖2027年50%以上的出货量，这将使得存储行业的利润率更加稳定，周期性波动将得到显著缓解。

江波龙和汇融科技目标价大幅上调

摩根士丹利对汇融科技和江波龙这两家核心企业的目标价进行了大幅上调。具体来说，江波龙的目标价从300元人民币提升至673元人民币，汇融科技的目标价则从155美元上调至400美元。

摩根士丹利预计，AI相关的需求将从2025年的205亿字节增长至2026年的400亿字节，并进一步增长至2027年的609亿字节，年增长率超过50%。

商业模式变化

由于AI驱动的长期供应短缺，长期供应协议为供应商提供了价格下行的保护，并确保了客户的供应安全。这种模式转变意味着存储行业的利润率将更加稳定，周期性波动将被显著平滑。

投资评级与风险提示

尽管摩根士丹利对江波龙和全连电子维持中性评级，但也指出供应商可能将产能转移至云服务厂商，从而限制模块商的出货量增长。同时，也提醒投资者注意消费端定价见顶、库存上升以及2028年潜在供应过剩的风险。

以上信息仅供参考，投资需谨慎。