美银证券维持洛阳钼业“买入”评级，并上调目标价至22港元
美银证券在其最新发布的研究报告中宣布，对洛阳钼业（HK3993）维持“买入”评级，并将其目标价格上调至22港元。
洛阳钼业近期公布的盈利预期报告显示，预计2026年上半年的净利润预期在155亿至165亿元人民币之间，与去年同期相比实现了79%至90%的同比增长。特别值得注意的是，第二季度的净利润预计将在77亿至87亿元人民币之间，这一业绩超出了市场预期，显示出强劲的盈利能力。
美银证券在报告中强调，洛阳钼业的第二季度盈利韧性得益于多个因素，包括铜产量的增长、铜及钼价格的环比上升、有效的硫磺成本控制以及巴西黄金资产的盈利贡献。尽管存在刚果（金）铜矿超级税项拨备假设以及钨和金价格的季度下跌，这些正面因素仍对公司的盈利状况产生了积极影响。
此外，美银证券对洛阳钼业未来铜价的韧性、产量增长和吸引人的估值表现出乐观态度。预计2026年和2027年铜价分别为每吨12,900美元和15,200美元。同时，随着TFM和KFM矿山的扩产，预计到2028年，铜产量将达到80万至100万吨。
根据美银证券的分析，洛阳钼业目前的股价对应2027年预测市盈率仅为8倍，显示出其估值具有吸引力。
展望未来，美银证券预测，在采用先进先出会计和三个月库存周期的基础上，硫磺成本对第三季度的影响将更加明显。不过，该行预计，持续增长的金属价格、有效的成本控制和钴销量的季度环比增长可能会部分抵消这些影响。
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